随着终端采购需求的释放，预计市场短期将再度走强。

目前在环保、安监限制下，主产地产量进一步收缩，坑口价格一直维持涨势运行，给煤价形成支撑。5月底至6月上旬，南方高温天气提前到来，加之水力发电启动受阻，沿海六大电厂日耗攀升至75万吨左右，较去年同期上涨10万吨以上，旺盛需求支撑下，电厂采购积极，给煤价形成支撑。

核心观点：正值动力煤需求旺季，产地安全和环保检查影响依然持续，基本面对煤价形成支撑，动力煤旺季提前，煤价在6月中上旬出现明显上涨。6月中旬至今出现的环渤海地区现货动力煤价格回调，影响了动力煤市场的购销心理以及对近期煤价走势的预期，买方观望气氛渐浓，促使环渤海地区购销热情明显降温。一、煤炭市场现状6月国内动力煤市场需求较好，煤价整体呈上涨的态势运行。后期来看，产地检查7月结束、印尼开斋，生产有望恢复，煤价上涨或将放缓，但正值需求旺季，后期沿海六大电厂日耗有望继续攀升，给煤价形成支撑。同时，平价煤正陆续抵达环渤海港口。

短期产地方面供应受阻的情况下，价格有望继续攀升，而市场看空情绪增加，下游采购积极性受阻，港口和下游电厂动力煤价格有望恢复平稳走势。国家相关部门陆续进入主产地开展环保检查与煤矿安全检查，据了解，内蒙地区煤矿大面积停产，陕西地区，环保安监也入驻榆神各矿。为稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间，国家发改委5月中旬连续召开会议，宣布将采取包括增产量、增产能、增运力等一系列措施。

旺季来临之时，这部分库存将和旺季增加的产量以及正常的生产量一同进入市场，满足峰值需求库存充裕 供给整体宽松截至目前，六大发电集团煤炭库存1267.67万吨，可用天数18.83天，日耗已多日维持在70万吨下方。相比于国家发改委的一系列保供稳价措施，环保、安监方面的各项政策则对煤炭供应产生了短期影响。然而，受多重利空因素影响，煤炭价格继续走高阻力重重，煤市或旺季难旺。

4月，国内水电发电量701.8亿千瓦时，环比增长5%。政策因素影响旺季煤价由于动力煤在4、5月份传统需求淡季出现反季节性上涨，价格触及红色警示区，引发政策调控。

当前具备先进产能的煤矿在环保和安全方面已普遍合规到位，环保和安全检查对煤炭产量的短期影响十分有限。数据显示，在过去三年的6、7、8月，水电发电量都在1000亿千瓦时以上。不过，环保和安全检查的目的并非为了减产，而是为了规范生产行为。由于政策出台的前瞻性，这些措施将在迎峰度夏期间发挥保供稳价的重要作用，制约煤炭价格的上涨幅度。

4月中旬以来，动力煤价格上涨明显，北方港口5500大卡动力煤价格从低点560元/吨上涨到700元/吨，同期动力煤期货涨幅超过17%。旺季来临之时，这部分库存将和旺季增加的产量以及正常的生产量一同进入市场，满足峰值需求。未来几个月水电出力还有较大的增长空间，从而对煤电形成补充。国家有关部门近期已陆续进入煤炭主产地开展环保和安全检查，部分小煤矿自行停产，小幅影响产量，导致坑口价格表现坚挺。

水电出力呈现季节性增长水电是煤电的替代能源，由于季节性因素，水电出力在夏季会明显增加，一般在7、8月份达到峰值，此时也是迎峰度夏的主要时点，目前正处于爬升阶段。一旦出现有夏无峰，导致预期落空，动力煤价格势必下行。

进入6月，动力煤市场将迎来传统需求旺季，逐步开始迎峰度夏。市场无法对未来几个月的天气做出准确预测，必须做好正常的迎峰度夏准备，但过度炒作则存在透支预期的可能，动力煤价格目前缺乏大幅上涨的动力。

为稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间，国家发改委5月中旬连续召开会议，宣布将采取包括增产量、增产能、增运力等一系列措施。上游港口方面，秦皇岛煤炭库存656万吨，京唐港库存620万吨，整体处于近3个月来高位，江内港口煤炭库存也维持高位。由于传统旺季临近，从电厂到贸易商都有一些备库行为，这也意味着需求前置6月各项措施也是接踵而来：6月8日，国家能源集团（神华集团）为稳定煤炭市场形势、保障社会用煤安全再次发声，将外购煤长协价控制在600元/吨。此次安全环保检查，致使产地供应偏紧，市场煤供不应求，坑口煤价得到支撑。3、从下游方面来看水力发电效果显现，下游日耗有所回落。

六月伊始，陕西产地开启第一轮超强度环保、安全大检查，检查范围主要涉及到煤矿、煤炭物流园区以及洗煤厂。面对两次督查行动，陕西产地市场后期走势将会如何？1、从政策方面来看相关政策频频出台，尚待市场验证。

总体来看，陕西产地督查行动将会持续到6月底，短期内产地受供应受限及迎峰度夏用煤高峰季即将来临等多重因素影响，陕西动力煤市场供需格局仍以偏紧为主，价格还有一定的上涨空间。生态环境部也宣布，2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查自6月11日全面启动，此次督查行动将会持续到2019年4月28日，重点是对京津冀及周边2+26城市、汾谓平原11城市，以及长三角地区等重点区域持续开展大气污染防治强化督查。

存煤可用天数18.8天，较上周同期持平。此次调价及督查效果究竟如何，还有待市场验证。

但考虑到目前市场煤价持续高位运行必然会加剧煤电矛盾，在迎峰度夏用煤高峰季之前有关部门或将进一步加大政策调控力度来保供应，稳煤价，预计陕西地区动力煤价格涨幅有限。第二轮督查也于6月11日正式启动，至6月30日结束，此次督查要求为省级督查组对各产煤市、主要产煤县督查工作全覆盖，抽查煤矿不少于5处。日耗67.37万吨，虽较上周有所下降，但和去年同期相比还处于高位水平。市级督查组对产煤县和市属煤矿、灾害严重矿井、问题突出矿井督查工作全覆盖。

据CCTD中国煤炭市场网数据显示，截止6月11日，沿海六大电厂库存1267.67万吨，环比上周增加12.57万吨。四是国家利用进口煤来调节市场的政策力度还未完全放开。

据CCTD中国煤炭市场网调研显示，目前陕西不合规矿停产后，正常生产矿井也在进行减量生产，煤炭供应无法满足市场需求，多矿出现库存低位甚至零库存、拉煤车排队等煤现象。二是今年的高温天气持续时间及水电发力能否有效缓解火电发力的不确定性也是影响价格波动的一个重要因素。

各县、煤矿上级公司督查组要对管辖煤矿检查督查工作全覆盖。六月以来，陕西产地相继开启一轮、二轮煤矿安全督查行动，意在及时排查煤矿安全隐患，并按五落实要求整改到位，确保陕西产地各矿能够在夏季用煤高峰期间保供应。

目前电厂库存较前期有所增加，补库需求在高煤价下也随之放缓，电厂观望及抵触情绪日益渐浓。六月下旬陕西动力煤市场走势判断目前来看，六月下旬影响陕西煤炭价格还有四个不确定性因素：一是陕西产地部分煤矿现处于停产或限产状态，市场煤供给偏紧的局面扭转还需一个过程。近日随着夏季汛期的到来，南方大范围地区受雨水天气影响，水力发电较前期增加明显。自四月下旬以来，国家相关部门相继出台各项政策保供应、保运力、稳煤价，目前来看前期政策效果甚微。

三是目前铁路运力仍然保供长协煤，并且运力几近饱和，后期为实现增运力，铁路运输瓶颈问题或将继续存在。2、从产地方面来看供应持续偏紧，煤价应声上涨

四是国家利用进口煤来调节市场的政策力度还未完全放开。六月伊始，陕西产地开启第一轮超强度环保、安全大检查，检查范围主要涉及到煤矿、煤炭物流园区以及洗煤厂。

六月以来，陕西产地相继开启一轮、二轮煤矿安全督查行动，意在及时排查煤矿安全隐患，并按五落实要求整改到位，确保陕西产地各矿能够在夏季用煤高峰期间保供应。三是目前铁路运力仍然保供长协煤，并且运力几近饱和，后期为实现增运力，铁路运输瓶颈问题或将继续存在。